【导读】总结周末大事以及汇总10大券商最新研判Kaiyun·官方网站

中国基金报记者 泰勒

民众好，A股很快又要开盘了，一王人总结下周末的大音讯，以及望望券商分析师们的最新研判！

周末大事

A股风暴：多家公司被立案拜访

新易盛：涉嫌违犯限定性规定转让股票等步履，公司内容操纵东说念主高光荣被立案拜访

12月22日，新易盛公告，公司控股股东、内容操纵东说念主、董事长高光荣于2024年12月20日收到中国证券监督惩办委员会签发的《立案通知书》，因“涉嫌违犯限定性规定转让股票”等步履被立案拜访。该事项现处于拜访阶段，具体情况尚待接洽部门的最终说明。高光荣因其个东说念主转让股票事宜被立案拜访，与公司狡计无关，不会对公司产生影响，公司出产狡计情况一切正常。公司将不息和顺上述事项的进展情况，并严格按照接洽法律、功令的规定和要求，实时实际信息泄露义务。

豆神阐扬：因涉嫌信息泄露犯法违纪被中国证监会立案拜访

豆神阐扬公告，公司于近日收到中国证监会《立案奉告书》，因涉嫌信息泄露犯法违纪，中国证监会决定对公司进行立案。公司已进行积极整改，将照章实际关系信息泄露义务。当今公司各项出产狡计行为均正常开展，该事项不会对公司出产狡计产生要紧影响。立案拜访时代，公司将积极配合中国证监会的关系职责，并严格按照监管要求实际信息泄露义务。

金花股份：公司董事长收到中国证监会立案奉告书

金花股份公告，公司董事长邢雅江于2024年12月20日收到中国证监会下发的《立案奉告书》，因涉嫌信息泄露犯法违纪，中国证监会决定对邢雅江进行立案。

莫高股份：董事长杜广真因涉嫌内幕交游被证监会立案

莫高股份公告，公司董事长杜广真收到中国证监会出具的《立案奉告书》，因涉嫌内幕交游，中国证监会决定对杜广真赐与立案。本次立案仅针对董事长个东说念主，不会对公司日常出产狡计行为产生影响。

天顺股份：涉嫌信息泄露犯法违纪及违犯限定性规定转让证券，公司内容操纵东说念主王普宇收到中国证监会立案奉告书

天顺股份公告，公司内容操纵东说念主王普宇于2024年12月20日收到中国证监会下发的《立案奉告书》，因王普宇涉嫌信息泄露犯法违纪及违犯限定性规定转让证券，中国证监会决定对王普宇立案。本次立案拜访仅针对王普宇个东说念主，与公司无关，公司各项出产狡计行为正常开展。在立案拜访时代，王普宇将积极配合中国证监会的关系职责，公司将不息和顺上述事项的进展情况，并严格按照关系法律功令的规定和监管要求实时实际信息泄露义务。

新迅达：公司及内容操纵东说念主吴成华先生收到中国证监会《立案奉告书》

新迅达公告，公司及内容操纵东说念主吴成华于2024年12月20日离别收到中国证监会下发的《立案奉告书》。因涉嫌信息泄露犯法违纪，中国证监会决定对公司及吴成华立案。立案拜访时代，公司及吴成华将积极配合中国证监会的各项职责，并不息和顺上述事项的进展情况，严格按照监管要求实际信息泄露义务。公司当今狡计情况正常，上述事项不会对公司狡计行为产生要紧影响。

中金公司：收到中国证监会行政处罚决定书

中金公司公告，因在为想尔芯科创板IPO提供保荐服务历程中未奋力守法，出具的《刊行保荐书》等文献存在装假记录，违犯《证券法》关系规定，被中国证监会责令改正，给予劝诫，充公保荐业务收入200万元，并处以600万元罚金。想尔芯名堂保荐代表东说念主赵善军、陈立东说念主被给予劝诫，并离别处以150万元罚金。公司暗示将以案为鉴，强化全面整改，夯实“看门东说念主”包袱。当今公司狡计情况正常。

深圳证监局对中信证券、招商证券、华鑫证券禁受出具警示函措施

12月20日，深圳证监局公布对中信证券、招商证券、华鑫证券禁受出具警示函措施的决定。经查，中信证券、招商证券在经纪业务、场外繁衍品业务惩办存在不及，华鑫证券则主要波及经纪业务方面的问题。

李强：放纵开展基础考虑和共性重要技巧考虑，加强算力等新式基础要领布局建设

中共中央政事局常委、国务院总理李强12月18日至20日在浙江调研。在杭州，李强来到城西科创大走廊已往科技城展馆，听取园区建设陈诉，与企业负责东说念主沟通，赶赴之江实验室，详备了解重心科研名堂进展。他指出，翻新是引颈发展的第一能源。要主动拥抱科技变革海浪，放纵开展基础考虑和共性重要技巧考虑，加强算力等新式基础要领布局建设，得到更多原创性引颈性遵守，为完竣高水平科技自立自立孝顺力量。要强化企业翻新主体地位，营造雅致翻壮盛态，加速科技遵守转念，推动科技翻新和产业翻新友融发展。

商务部：正与接洽方面一说念，抓紧制定来岁“两新”关系计策

商务部消费促进司司长李刚12月20日暗示，刻下商务部正在与接洽方面一说念，抓紧考虑制定来岁接洽“大范畴开荒更新和消费品以旧换新”的关系计策。

商务部数据炫耀，放纵12月19日24时，宇宙汽车报废更新近270万辆，汽车置换更新卓绝310万辆；卓绝3330万名消费者购买关系家电以旧换新址品5210万台、家装厨卫换新补贴居品卓绝5300万件，电动自行车以旧换新卓绝100万辆。

李刚暗示，受“以旧换新”计策带动，汽车、家电、家装等居品销售火热，促进消费不息回暖，国内需求不停扩大。从抵消费市集的带动效果看，11月汽车类商品零卖额同比增长6.6%，带动社会商品零卖总和增速加速0.5个百分点，对社零增速的孝顺由连累转为拉升。

民营经济促进法草案提请宇宙东说念主大常委会会议审议

民营经济促进法草案12月21日提请宇宙东说念主大常委会会议审议。草案共9章78条，主要包括总体要求、公说念竞争、投融资环境、科技翻新、要领率领、服务保障、权柄保护、法律包袱等八个方面。将促进民营经济发展的要紧举措上升为法律要领，关于进一步优化民营经济发展环境，加速构建新发展神态，推动高质地发展，具有重通衢理。

证监会：辅助更多投资者提起包括民事诉讼等在内的法律火器，根究犯法违纪者的民事毁伤抵偿包袱

证监会接洽部门负责东说念主答记者问，证监会深刻贯彻党中央、国务院有缱绻部署，对峙监管“长牙带刺”、棱角分明，杰出惩、防、治并举，将不息会同接洽方面加大对质券犯法作歹步履的全场地立体化追责力度，辅助更多投资者提起包括民事诉讼等在内的法律火器，根究犯法违纪者的民事毁伤抵偿包袱，辅助投资者服务中心照章愚弄代表投资者实施极度代表东说念主诉讼的法律职能，更好为投资者服务；辅助配合东说念主民法院照章受理、审理更多证券纠纷极度代表东说念主诉讼，更好援救投资者极度是庞大中小投资者正当权柄，援救雅致市集生态。

深圳、梅州、惠州、汕尾、东莞五城签署住房公积金协同发展勾搭条约，推动住房公积金他乡贷款互认互通

据深圳公积金官微，深圳、梅州、惠州、汕尾、东莞五个城市住房公积金区域协同发展签约典礼12月19日在深圳举行，五地住房公积金惩办中心崇拜签署《推动住房公积金协同发展勾搭条约》并召开第一次联席会议。五个城市将在多项住房公积金服务事项“省内通办”“区域通办”“跨省通办”“亮码可办”的基础上，加速推动四项勾搭：

一是推动住房公积金他乡无诀别服务，加速系统互联互通，完竣缴存贷款信息互认，减少办事材料。

二是推动住房公积金他乡贷款互认互通，勾搭城市缴存员工在土产货购买住房，房屋套数认定与土产货缴存员工一致。

三是推动住房公积金他乡信息联查，推动住房公积金他乡业务办理方便化。

四是共建住房公积金风险细腻机制，共同细腻住房公积金骗提骗贷等犯法违纪步履。

证监会：将香港互认基金客地销售比例限定由50%放宽至80%

为深化内地与香港成本市集求实勾搭，更好知足两地投资者跨境搭理需求，促进成本市集高水平轨制型盛开，巩固提高香港国际金融中心性位，中国证监会进一步优化内地与香港基金互认安排，校正发布《香港互认基金惩办规定》，自2025年1月1日起实施。《香港互认基金惩办暂见规定》（证监会公告〔2015〕12号）同期废止。

《惩办规定》主要校正内容包括：一是将香港互认基金客地销售比例限定由50%放宽至80%。二是顺应削弱香港互认基金投资惩办职能的转授权限定，允许香港互认基金投资惩办职能转授予集团内国外关联机构。三是为已往更多旧例类型居品纳入香港互认基金范围预留空间。

下一步，中国证监会将链接统筹盛开和安全，对峙“引进来”和“走出去”并重，稳步扩大成本市集轨制型盛开，不息作念好《惩办规定》实施职责，竟然把惠港措施落到实处。

十大券商最新研判

1.中信证券：“主题+红利”推动跨年行情

臆度跨年的经济数据仍将保持稳中向好，重迭来岁化债计策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”。国内的货币计策仍将对峙以我为主的宗旨导向，后续宽松的空间依然较大。市集活跃资金与机构资金暂未形成共鸣，仍将延续“分离订价”的特征，臆度活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。

开端，计策起效下跨年经济数据料将延续稳中向好的趋势，以旧换新等计策有望跨年自如过渡，且来岁化债计策有望前置，而地产销售也有望迎来“小阳春”。

其次，国内的货币计策对峙以我为主的宗旨导向，后续宽松空间依然较大。债券市集抢跑国内降息预期，宽松的国内宏不雅货币环境仍是A股最强辅助。

终末，活跃的市集交游下新的资金共鸣仍未形成，“分离订价”特征仍将延续。臆度活跃资金主导的主题轮动将迟缓缩圈，而弥远机构资金对红利的竖立意愿将提高，两者将共同推动A股跨年行情。

2.中信建投策略：跨年行情进行时，AI+是中期干线

好意思联储降息落地，通胀回落有待不雅察。好意思联储在12月FOMC会议上文告降息25个基点，同期延续鹰派态度，点阵图炫耀已往降息节律将愈加严慎，中枢PCE通胀回落速率存在不笃定性。2025年的好意思国通胀与经济数据存在一定不笃定性，成为A股的外部扰动成分之一。

地产销售改善中，计策仍有加码空间。国内计策层面，商务部加速出台促进首发经济发展的文献，推动消费升级和新式消费情势；央行看守LPR利率不变，但市集对明岁首降息预期较高，债市利率快速下滑。近期地产行业呈现改善信号，12月中旬成交地皮占大地积等目的回升，计策仍有加码空间，和顺后续计策推动力度。

低利率钞票荒布景下，险资或加速竖立权柄钞票。中弥远利率不息下行还可能导致保障机构资负错配矛盾加重。跟着行业2025年“开门红”的不息推动和续期保费的慎重增长，以及中弥远利率不息下行，年末险资或将加速竖立权柄钞票。

市集活跃，重激和顺计策发力场地与AI+产业干线。本周市集成交量回落，两融余额小幅着落，短线投契情谊降温。关联词，东说念主工智能仍是市集干线，“东说念主工智能+”计策运行效应突显，AI硬件关系板块发扬矫健。消费新业态通常眩惑和顺，微信小店“耸立物”功能开启灰度测试，为节日消费注入新活力。全体来看，主题投资轮动权臣，提出和顺计策辅助的细分规模如AI硬件、消费升级等。

3.民生策略：月份尚未到

“限定宽松”≠ 流动性泛滥，本周，国债收益率的快速下行激发了投资者对权柄市集是否会走出一循序动性牛市的洽商。咱们合计，不错从三个层面衔接这一快意：开端，利率的下行，自身是在反馈信用主体膨胀速率的增速换挡，并不仅仅“货币宽松”的终结；其次，被往往和顺的中央经济职责会议提到的“限定宽松的货币计策”未必也曾从本年开首就在不停实施了，本年年内央行已进行了数次降息、降准，因此，预测愈加宽松的货币计策需要更多把柄和信号；终末，来自外部的汇率抑止条目和里面制造业出清的宗旨，未必也制约着利率进一步下行的水平。

当下，市集又参加到基本面的往往期、国外计策的压制期。咱们衔接计策的想路是“对内调整结构，对外需求发展”，“加速器”式的改善无论在基本面上如故成本市集上都是与之相冲突的。因此，从内需求稳的角度，咱们推选：服务消费的契机（航空、OTA平台、快递），也可和顺种种近期存在产业催化的消费主题（新零卖、首发经济、冰雪旅游等）；从供给市集化出清的角度，咱们推选制造业头部企业的出清（工程机械，仪器面目、激光开荒等），基础化工（氟化工、民爆用品、轮胎等），普钢，锂电板等行业的龙头。什物破钞关系的资源类红利钞票（煤炭，铝、油、铜、黄金）和国有企业的重估（银行、走运（铁路、口岸）、建筑、钢铁）也曾在夯实需求底，其中，由于低估值和化债运行，银行值得重激和顺。

4.申万宏源策略：春季行情仅仅有契机的颠簸市

春季A股濒临的宏不雅环境：计策早发力、不息发力，爱重预期惩办。国内计策表述难再超预期，但计策落地和推论也不会低于预期。春季是穷乏决定性的数据考证的窗口，来岁二季度才是计策效果重要考证期。中好意思对弈“起手式”仍不摈斥先谈判的可能，国外影响败露尚需时日。春季仍是莫得较着下行风险的窗口，仍不错积极手脚作念反弹，作念结构。

咱们提出不要以牛市为前提，瞻望春季行情，顺周期、高股息、主题投资等结构演绎割裂的神态不变，单一结构对市集的带动作用正不才降。春季行情可能仅仅有契机的颠簸市。高股息、中枢钞票春季可能有脉冲式反弹，而最终高弹性的场地仍是小盘成长、主题活跃。

短期基本面主要矛盾也曾从反馈国内计策发力单边影响，转向国内和国外计策相对影响。2025年内有A股盈利智商进取拐点的可见度并不高。计策拐点，风险偏好改善的行情和基本面运行的行情很难无缝衔尾。

短期结构：险资再竖立+低利率被当成投资逻辑，重迭央企市值惩办，高股息有脉冲式契机。高股息搭台，主题活跃唱戏，最终主题弹性更高，链接和顺AI应用和消费主题。

5.海通策略：刻下红利钞票性价比如何？

①“9·24”以来红利钞票发扬欠安，主因是市集风险偏好提高和增量资金结构变化；②从代表性指数、行业和个股维度看，刻下红利板块估值和交游热度全体已不高，但也存在结构性各别；③短期经济树立进度偏慢，市集颠簸休整中阶段性格切红利，中期科技制造及中高端制造是干线。

6.中泰策略：好意思联储“鹰派降息”或如何影响市集？

上周A股颠簸回调并渐渐企稳，且市集作风出现切换：大盘价值板块相对占优，而小盘价值/小盘成长板块本周跌幅较大。

好意思联储18日收尾为期两天的货币计策会议，文告将联邦基金利率宗旨区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并臆度2025年降息幅度或收窄至50个基点。

好意思联储本轮降息或呈现“前松后紧”，力度或弱于以往。短期来看，刻下好意思国通胀放缓，但中枢通胀，极度是服务业通胀依然处于高位。中弥远来看，特朗普“强通胀”预期下，本轮好意思联储降息周期幅度与不息时代或小于历史同期。

就具体节律而言，本轮降息周期节律或将呈现“前松后紧”特色。特朗普曾称要弱化好意思联储寂寥性，同期观念降息以投合民气。咱们臆度2025年上半年在通胀未全面回升前，好意思联储依然以降息为主。然则，2025年下半年跟随其计策迟缓落地，通胀或出现较着回升，臆度通胀压力下，好意思联储将不得不再行转入紧缩。

国内方面，12月政事局会议指出要实施“限定宽松的货币计策”，但“限定宽松”并不虞味着计策层十足削弱踏实汇率与币值宗旨。好意思联储“鹰派降息”后好意思元兑离岸东说念主民币快速紧闭7.3，对我国外汇变成较大压力。好意思元利率弥远望守高位或一定程度上压缩我国货币计策空间。

全体而言，在“特朗普2.0”计策预期下，咱们臆度2025年我国货币计策或全体看守宽松，且后续关于东说念主民币汇率的容忍程度有所提高。“矫健的货币”要求下，汇率的贬值幅度或操纵在5%以内，故债市利率下行的幅度将有所限定。聚拢如前所述的中好意思两国经济—计策周期，臆度二季度或将是货币计策最要紧的“窗口”。

7.东吴策略：岁末岁首有哪些季节性效应？

从市集全体走势来看，2月单月高涨概率以及涨幅都处于最初位置。统计2004年至2024年万得全A各月高涨概率以及平均、中位数涨幅情况后不错不雅察到，2月高涨概率达到76%，平均涨幅及中位数涨幅离别为4.3%和3.2%，不管是胜率如故涨幅都最初其他月份。与之相对应，1月和3月的涨幅并不杰出，高涨概率也不及50%。全年经济情况以及上市公司盈利预报都会在来年1月汇集泄露；两会通常在3月初召开，届时计策预期落地。而2月则濒临经济数据、事迹的真空期，同期新的计策预期也会发酵，带动市集风险偏好提高，是春季作念多的黄金窗口期。

8.中银策略：迎接跨年树立行情

下周起市集将参加计策与数据的阶段性空窗期，市集或者率参加跨年行情的竖立之中。本周大盘价值作风出现较着树立，主要源于短期小盘作风交游拥堵度偏高，小盘作风的短期上风来源于前期市集的计策预期以及活跃资金的短期交游。短期视角下，大小盘作风濒临再平衡历程，但内需数据企稳前，大盘占优的趋势尚未形成，市集合构上仍将延续小票占优、主题偏强的神态。

9.国海证券：货币财政双宽松之后的A股

历史上出现过四轮典型的货币财政双宽松时期，离别是1998年~2000年、2008年~2009年、2014年~2016年以及2019年~2020年。本年9月份国新办发布会以来，货币财政计策全面发力稳经济，12月中央重磅会议接连定调，总量计策表述为“更积极的财政计策”和“限定宽松的货币计策”，基调较此前会议愈加积极，2025年也将是财政货币双宽松的计策环境。

竖立上和顺大消费+非银金融+AI三条干线。一是消费补贴扩围和冰雪经济、首发经济计策利好下的可选消费板块，如消费电子、家居、旅游零卖等；二是高弹性品种和顺硬科技、AI、机器东说念主等热点规模和非银金融。

此外，国资委央企市值惩办文献出台，可重激和顺具备高分成属性和并购重组预期的央企。

10.兴业证券：来岁3月~4月基本面回转考证窗口

后续和顺行情演绎的两个重要节点：来岁3月~4月：基本面回转考证窗口。一方面，外部扰动可能“靴子落地”。更要紧地，3月初两会进一步明确经济宗旨和包括赤字率在内的增量计策力度，为市集注入一剂“强心剂”。同期，在阅历逆周期计策发力2个季度后，2024年年报和2025年一季报有望考证企业基本面的改善，进一步强化市集信心。2025年7月、8月：价钱回正+中报景气考证窗口。若来岁3~4月份企业一季报炫耀基本面尚未出现较着改善的拐点，下一个不雅测时代点可能要比及2025年下半年。

赔率角度：重激和顺新质出产力以及并购重组。重心聚焦：1.新质出产力。弥远促进经济动能切换和短期托底计策的发力聚拢点，重激和顺AI、半导体、信创、机器东说念主、低空经济等。2.并购重组。和顺两大中枢踪迹Kaiyun·官方网站，一是TMT、军工、医药等为代表的硬科技、新质出产力场地；二是央国企主导的券商、钢铁、化工等潜在产业整合场地。胜率角度：重激和顺内需以及供给神态优化的先进制造业。